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diff --git a/README.md b/README.md
new file mode 100644
index 0000000..110ba87
--- /dev/null
+++ b/README.md
@@ -0,0 +1,259 @@
+# bAV (DYNO) vs. Altersvorsorgedepot vs. privates ETF-Depot
+
+Vergleichsmodell für drei Wege der Altersvorsorge mit **demselben ETF**, Rechtsstand 2026.
+Vollständig formelbasierte Excel-Arbeitsmappe (6.359 Formeln), erzeugt aus einem Python-Skript.
+
+| Datei | Rolle |
+|---|---|
+| `bAV-DYNO_vs_Altersvorsorgedepot_vs_ETF.xlsx` | Das Modell. Nur die gelben Zellen im Blatt `Eingaben` ändern. |
+| `build_bav.py` | Generator. Erzeugt die Mappe vollständig neu. **Einzige Quelle der Wahrheit** — Änderungen gehören hierhin, nicht in die xlsx. |
+| `app/` | **Web-App zum Weitergeben.** Derselbe Rechenkern in JavaScript, mobilfreundlich, offlinefähig, mit Sensitivitätskurven. Siehe `app/README.md`. |
+| `README.md` | Diese Datei. |
+
+> **Zwei Quellen der Wahrheit.** Der Rechenkern liegt jetzt zweimal vor: als Formelgenerator in
+> `build_bav.py` und als JavaScript in Teil 1 von `app/index.html`. Sie stimmen auf 1,3·10⁻¹⁴
+> relativ überein (drei Testfälle, 22 Aggregate). Bei jeder Rechtsänderung **beide** anfassen —
+> und danach den Abgleich wiederholen.
+
+---
+
+## 1. Das Vergleichsprinzip
+
+Ein Vergleich von Bruttobeiträgen wäre unfair: Entgeltumwandlung kommt aus dem Brutto,
+privates Sparen aus dem Netto. Deshalb wird der **Nettoaufwand** gleichgesetzt:
+
+```
+Nettoaufwand = Bruttobeitrag − Lohnsteuerersparnis − ersparter AN-Anteil zur Sozialversicherung
+```
+
+Genau dieser Betrag wird in allen drei Optionen investiert. Was übrig bleibt, ist ein
+Vergleich der Förderarchitekturen, nicht der Einzahlungshöhen.
+
+Über Zelle `C22` lässt sich die Richtung umkehren: Vorgabe des Nettoaufwands, Rückrechnung
+des Bruttobeitrags. Da N(B) wegen der Knicke bei 4 % und 8 % der BBG-RV, an den
+Beitragsbemessungsgrenzen und an den Tarifeckwerten nicht geschlossen invertierbar,
+aber stetig und streng monoton wachsend ist, geschieht das per Bisektion (34 Schritte,
+Blatt `Umrechnung`).
+
+### Die vier Werttreiber
+
+Steueraufschub ist für sich genommen wertlos: (1−t)·(1+r)ⁿ = (1+r)ⁿ·(1−t). Multiplikation
+kommutiert. Es bleiben nur:
+
+1. **Tarifarbitrage** t₀ − t₁ (Grenzsteuersatz beim Einzahlen minus beim Auszahlen)
+2. **Fremdgeld** — AG-Zuschuss bzw. Zulagen
+3. **Steuerfreie Thesaurierung** — bAV und Altersvorsorgedepot kennen keine Vorabpauschale
+4. **Neue Abgaben, die nur eine Option treffen** — KV/PV auf Versorgungsbezüge (§ 229 SGB V)
+
+Punkt 4 ist der dominante Nachteil der bAV; Punkt 2 ihr einziger struktureller Vorteil.
+
+---
+
+## 2. Blattstruktur
+
+| Blatt | Inhalt |
+|---|---|
+| `Anleitung` | Aufbau, Modellannahmen, Quellen |
+| `Begriffe` | 43 Fachbegriffe mit Fundstelle bzw. Kennzeichnung als Modellkonvention |
+| `Eingaben` | **Die einzigen Zellen, die man ändert.** Ergebnisblock am Fuß |
+| `Parameter` | Rechengrößen 2026 mit Fundstelle, abgeleitete Größen |
+| `Umrechnung` | Bisektion Nettoaufwand → Bruttobeitrag |
+| `Ansparphase` | 62 Spalten × 50 Jahre (Zeilen 8–57) |
+| `Auszahlung` | 85 Spalten × 34 Jahre (Zeilen 8–41) |
+| `Cashflow` | Zahlungsströme für IRR und Barwerte (Zeilen 5–69) |
+| `Vergleich` | Ergebnis, Diagnose, monatliche Leistung, Diagramm |
+
+### Feste Adressen im Blatt `Vergleich`
+
+Diese werden von anderen Blättern referenziert — beim Einfügen von Zeilen **mitziehen**:
+
+| Zeile | Inhalt |
+|---|---|
+| 5–19 | Haupttabelle (13 = Barwert Netto-Auszahlungen, 15 = Barwert Netto-Ertrag, 17 = IRR) |
+| 22–36 | Diagnose (31–35 = Freibetragsanalyse) |
+| 40–48 | Monatliche Leistung (47 = äquivalente Monatsleistung real) |
+| 50–52 | Diagrammdaten |
+| 55 | Diagramm |
+
+`Eingaben` verweist auf `Vergleich` **13, 15, 47**.
+
+---
+
+## 3. Modellmechanik
+
+### Ansparphase (jahresweise)
+
+- Gehalt, BBG, Bezugsgröße, Durchschnittsentgelt und Rentenwert wachsen mit `C13`
+- Steuertarif: `ESt = s · λ · T(zvE / s / λ)` mit s = Splittingfaktor, λ = Tarifindex.
+  Das ist exakt äquivalent zu einer proportionalen Verschiebung aller Eckwerte;
+  λ = 1 zeigt volle kalte Progression
+- zvE-Näherung: Brutto − AN-Pauschbetrag − SA-Pauschbetrag − abziehbare Vorsorgeaufwendungen
+  (RV voll, KV zu 96 %, PV voll). Genauigkeit ca. 1 %
+- Beiträge unterjährig: Verzinsung mit (1+r)^0,5 im Einzahlungsjahr
+
+### Schichtenmodell
+
+Beide geförderten Produkte werden in **zwei Schichten** geführt, weil sonst derselbe Euro
+zweimal besteuert würde:
+
+| | gefördert | nicht gefördert |
+|---|---|---|
+| **bAV** | bis 8 % BBG-RV (§ 3 Nr. 63 EStG) → 100 % nachgelagert steuerpflichtig | Rest, aus versteuertem Entgelt → halber Unterschiedsbetrag (Kapital) bzw. Ertragsanteil (Rente) |
+| **AV-Depot** | Eigenbeitrag bis 1.800 € + Zulagen → 100 % nachgelagert | Beiträge darüber + reinvestierte Erstattung → halber Unterschiedsbetrag |
+
+Der Überschuss über den Jahreshöchstbetrag von 6.840 € läuft in eine eigene Schiene
+(„Sleeve"), die wie das Privatdepot besteuert wird — so bleibt der Nettoaufwand identisch.
+
+### Auszahlungsphase
+
+- **KV/PV nur bei der bAV**: voller Satz allein vom Rentner (§ 250 SGB V), Freibetrag
+  1/20 Bezugsgröße für KV, Freigrenze für PV, Kapitalleistung auf 120 Monate verteilt,
+  gemeinsame BBG mit der gesetzlichen Rente (§ 223 Abs. 3 SGB V)
+- **Verlust an Entgeltpunkten** wird der bAV netto gegengerechnet
+- Alle Kennzahlen auf **Äquivalenzbasis**: jeder Zahlungsstrom wird mit dem
+  Wiederanlagezins nach Steuern auf den Rentenbeginn bezogen und dann als konstante
+  Monatszahlung über denselben Zeitraum ausgedrückt. Weil Annuitisierung linear ist,
+  addieren sich die Komponenten exakt (geprüft auf 10⁻¹²)
+
+---
+
+## 4. Neu bauen
+
+```bash
+python3 build_bav.py
+python3 <skills>/xlsx/scripts/recalc.py bAV-DYNO_vs_Altersvorsorgedepot_vs_ETF.xlsx 32
+```
+
+`recalc.py` schreibt die von openpyxl erzeugten Formeln mit LibreOffice durch und legt die
+Werte im Cache ab — vorher liest jedes Werkzeug `None`.
+
+### Vier Fallstricke, die Zeit gekostet haben
+
+1. **`IRR()` ohne Startwert lässt LibreOffice hängen.** Immer `IRR(bereich; 0,05)` schreiben.
+2. **Recalc auf dem gemounteten Ordner hängt.** Nach `/tmp` kopieren, dort rechnen,
+   zurückkopieren.
+3. **Notiztexte dürfen nicht mit `=` beginnen** — openpyxl schreibt sie sonst als Formel.
+4. **Hilfszellen kollidieren mit Datenspalten.** Die Auszahlung reicht bis Spalte CG;
+   Hilfszellen liegen bei CE/CG **unterhalb** von Zeile 8, was funktioniert, aber fragil
+   ist. Beim Hinzufügen von Spalten prüfen.
+
+---
+
+## 5. Verifikation
+
+Vier Ebenen, alle bestanden:
+
+1. **Recalc**: 0 Formelfehler
+2. **Strukturaudit**: alle blattinternen Hartbezüge gegen Ziel-Labels geprüft, keine toten
+   Eingaben, alle Aggregatbereiche auf der korrekten Spannweite
+3. **Unabhängige Zweitimplementierung in Python**, aus der Spezifikation geschrieben, nicht
+   aus den Excel-Formeln abgeleitet — 14 Aggregate, Abweichung **0,000000 %**
+4. **Zweiter Testfall**, der die im Basisfall unberührten Zweige aktiviert (Splitting,
+   Kirchensteuer, Soli mit Milderungszone, Gehalt über BBG-RV, nicht geförderte Schicht,
+   Sleeve) — Abweichung **0,00000000 %**
+
+### Fehlerklassen, die der Recalc *nicht* findet
+
+Beide in diesem Projekt tatsächlich aufgetreten:
+
+- **Falsche Zeilenkonstanten** in handgeschriebenen Bezügen (`B26/B27` statt `B31/B32`).
+  Fiel nur auf, weil die Größenordnung nicht stimmte — die Zahlenwerte lagen zufällig 1 %
+  auseinander.
+- **Spaltenkollision**: eine neue Datenspalte landete auf einer Hilfszelle; deren Text
+  wurde von SUMPRODUCT als 0 gewertet, wodurch ausgerechnet das erste Auszahlungsjahr
+  entfiel. Fiel nur am Vorzeichen auf.
+
+**Konsequenz für Weiterarbeit:** Nach jeder Änderung nicht nur den Recalc laufen lassen,
+sondern eine Größenordnung prüfen. Die Zweitimplementierung aus Abschnitt 5.3 ist das
+schärfste Werkzeug dafür.
+
+---
+
+## 6. Rechtliche Annahmen und ihre Belastbarkeit
+
+Alle im Blatt `Parameter` änderbar.
+
+| Annahme | Vertrauen | Anmerkung |
+|---|---|---|
+| Rechengrößen SV 2026, § 32a-Tarif 2026 | ~97 % | SVBezGrV 2026, Steuerfortentwicklungsgesetz |
+| KV/PV-Pflicht auf Versorgungsbezüge | ~95 % | §§ 229, 250 SGB V |
+| Freibetrag § 226 Abs. 2 S. 2 SGB V (KV), Freigrenze in der PV | ~95 % / ~85 % | Der PV-Punkt ist die häufigste Fehlerquelle in Ratgebertexten |
+| Beitragsfreiheit der Altersvorsorgedepot-Auszahlung | ~85 % | Keine Versorgungsbezüge |
+| Halber Unterschiedsbetrag für nicht geförderte Schichten | ~80 % | § 22 Nr. 5 S. 2 Buchst. b i.V.m. § 20 Abs. 1 Nr. 6 S. 2 EStG |
+| Zuschuss nur bis zur tatsächlichen AG-Ersparnis (Modus 2) | ~75 % | Gegenauffassung liest 15 % als reine Pauschale = Modus 1 |
+| **Sonderausgaben-Höchstbetrag 2.340 €** | **~70 %** | **Modellannahme.** Bestimmt, ob ein Kind den Wert des AV-Depots hebt oder senkt |
+| Günstigerprüfung als Maximum, nicht Summe | ~90 % | § 10a Abs. 2 EStG |
+| Modell unterstellt KVdR-Pflichtversicherung im Ruhestand | ~70 % | Freiwillig Versicherte nicht geprüft |
+
+**Nicht modelliert:** Abschläge bei vorzeitigem Rentenbezug, Wirkung der Entgeltumwandlung
+auf Kranken-, Arbeitslosen- und Elterngeld, Hinterbliebenenversorgung, Insolvenzsicherung
+(PSVaG), Portabilität bei Arbeitgeberwechsel, Kinderabschläge in der PV, Günstigerprüfung
+nach § 32d Abs. 6 EStG, Pfändungs- und Grundsicherungsschutz.
+
+---
+
+## 7. Wichtigste Befunde des Basisfalls
+
+40 Jahre, 75.000 € Brutto, 300 €/Monat, GKV, Zuschuss 15 % spitz, 7 % Bruttorendite:
+
+| in heutiger Kaufkraft | bAV | AV-Depot | privat |
+|---|---|---|---|
+| Barwert Netto-Ertrag | 27.737 € | 88.414 € | 73.740 € |
+| Äquivalente Monatsleistung | 587,67 € | 768,45 € | 689,48 € |
+| Interner Zinsfuß | 5,37 % | 6,61 % | 6,14 % |
+
+Die bAV gewinnt nur über zwei Hebel, beide außerhalb der Steuerarchitektur:
+
+- **PKV im Ruhestand** (`C39` = 2) — allein das dreht das Ergebnis
+- **Zuschuss ≳ 30 %** — Break-even folgt näherungsweise aus (1+z)·(1−0,211) ≈ 1 ⟹ z ≈ 26,7 %
+
+> **Präzisierung, beim Portieren aufgefallen.** Beide Aussagen gelten für die *äquivalente
+> Monatsleistung*, nicht für den *Barwert des Netto-Ertrags*. Mit PKV steigt die bAV auf
+> 725,49 €/Monat gegen 689,48 € beim Privatdepot — gewinnt also. Im Barwert bleibt sie mit
+> 49.653 € gegen 73.740 € klar hinten. Die Kennzahlen ranken unterschiedlich, weil der Barwert
+> mit der Inflation (2,00 %) abzinst, die Monatsleistung aber mit dem Wiederanlagezins nach
+> Steuern (5,54 %) verrentet: eine frühe Kapitalauszahlung wird dadurch systematisch besser
+> bewertet. Welche Zahl gilt, hängt daran, ob das Kapital angelegt oder verkonsumiert wird.
+>
+> Der Break-even von 26,7 % ist außerdem **im Zuschussmodus 2 („spitz“) unerreichbar**: dort
+> deckelt § 1a Abs. 1a BetrAVG den Zuschuss auf die tatsächliche SV-Ersparnis des Arbeitgebers,
+> im Basisfall rund 21 % des umgewandelten Betrags. Ab da ändert der Zuschussregler nichts mehr.
+> In Modus 0 liegt der Break-even (Monatsleistung) bei knapp über 30 %.
+
+Die Rendite der bAV **fällt streng monoton** in der Beitragshöhe, weil der Freibetrag
+absolut ist und seine Schutzwirkung wie 1/K abnimmt. Es gibt kein inneres Optimum.
+Der einzige beitragsfreie Bereich (Kapital ≤ 120 × Freibetrag ≈ 46.000 €, entspricht
+~42 €/Monat) ist zu klein, um als Vorsorgestrategie zu taugen — und hängt vollständig
+an einer politisch gesetzten Zahl.
+
+---
+
+## 8. Offene Punkte
+
+- [ ] Anwendungsschreiben zur pAV-Reform abwarten → Sonderausgaben-Höchstbetrag und
+      Besteuerung der nicht geförderten Schicht bestätigen
+- [ ] Tatsächliche DYNO-Vertragsdaten einsetzen: Durchführungsweg, Effektivkosten aus dem
+      Produktinformationsblatt, zugesagter Zuschuss laut Versorgungsordnung
+- [ ] Klären, ob der Zuschuss auch oberhalb der Beitragsbemessungsgrenzen gezahlt wird
+      (entscheidet 116 Basispunkte)
+- [ ] Prüfen, ob bereits andere Versorgungsbezüge bestehen — der Freibetrag gilt pro
+      Person, nicht pro Vertrag
+- [ ] Optional: jahresweise Inversion des Nettoaufwands statt nur im ersten Jahr
+- [ ] Optional: Sensitivitätstabelle über Rendite × Option (Excel-Datentabellen werden von
+      openpyxl nicht geschrieben; Alternative wäre eine vorgerechnete Matrix)
+
+---
+
+## 9. Quellen
+
+- [SVBezGrV 2026](https://www.gesetze-im-internet.de/svbezgrv_2026/BJNR1160A0025.html)
+- [§ 32a EStG](https://www.gesetze-im-internet.de/estg/__32a.html)
+- [BMF, FAQ Reform der geförderten privaten Altersvorsorge (05.05.2026)](https://www.bundesfinanzministerium.de/Content/DE/FAQ/reform-der-privaten-altersvorsorge.html)
+- [Bundesregierung, Private Altersvorsorge wird attraktiver (01.06.2026)](https://www.bundesregierung.de/breg-de/aktuelles/reform-private-altersvorsorge-2400072)
+- [BMF-Schreiben 13.01.2026, Basiszins Vorabpauschale § 18 Abs. 4 InvStG](https://www.bundesfinanzministerium.de/Content/DE/Downloads/BMF_Schreiben/Steuerarten/Investmentsteuer/2026-01-13-basiszins-berechnung-vorabpauschale.html)
+- [GKV-Spitzenverband, Rechengrößen 2026](https://www.gkv-spitzenverband.de/media/dokumente/presse/zahlen_und_grafiken/20260101_Faktenblatt_Rechengroessen_Beitragsrecht.pdf)
+- [DYNO](https://heydyno.de)
+
+---
+
+*Keine Steuer- oder Anlageberatung. Das Modell ersetzt keine Prüfung des konkreten Vertrags.*